Аналитики «Солид Инвестиции» представили еженедельный обзор рынка облигаций

Дзен

Максим ПлешковГлавный аналитик по облигациям «Солид Инвестиции»Все материалы

МОСКВА, 7 авг — ПРАЙМ. Росстат впервые с середины мая зафиксировал дефляцию -0,02% после роста 0,04% неделей ранее. С начала августа цены не изменились, с начала года рост составил 4,84%. Главным фактором дефляции выступило топливо: бензин подешевел на -1,09%, а дизельное топливо на -1,57%. Годовая инфляция продолжила расти

Центральный банк опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки. Главной темой обсуждения стало ускорение роста цен из-за топливного кризиса. Большинство участников считало, что существенного роста инфляции не произойдет. В первом полугодии 2026 года экономическая активность умеренно выросла, но пока нельзя считать данный процесс устойчивым. В части бюджета ЦБ в прогнозе исходит из собственной траектории снижения структурного первичного дефицита до нуля к 2029 году, опираясь на публичные комментарии Правительства. Ключевая ставка снижена на 25 б.п. до 14% годовых, пространство для дальнейшего снижения сузилось, прогнозный диапазон средней ставки на ближайшие годы повышен, инфляция, по оценке ЦБ, вернется к цели 4% в 2027 году, а экономика с 2027 года будет расти на 1,5–2,5% в год.

Рублевые облигации

1. 1.Индекс RGBI незначительно снизился на 50 б.п. со 115,8 пунктов до 115,3 пунктов. Позитивные данные по недельной инфляции не помогли индексу закрепиться выше 116 пунктов.
2. 2.В июле 2026 года неквалифицированные российские инвесторы вывели из фондов облигаций почти 90 млрд руб., следует из статистики InvestFunds, которую изучил РБК. Это максимальный месячный отток в номинальном выражении за всю историю наблюдений с 1998 года. При этом вложения российских инвесторов в фонды акций, напротив, росли.

Корпоративные спреды в сегменте АА и А за неделю снизились, что будет отображено ниже на графике. Доходность же по индексу IFX вновь сузилась с доходностью индекса RGBI

График 1. Доходность индекса RGBI и индекса корп. облигаций IFX

График 1. Доходность индекса RGBI и индекса корп. облигаций IFX

График 2. Спреды корпоративных облигаций

График 2. Спреды корпоративных облигаций

* (G-спред) — разница между доходностью корпоративной облигации и государственной (ОФЗ) с таким же сроком до погашения. Отображает премию за кредитный риск

Валютные облигации

1. 1.Доллар пробил отметку 81 рубль впервые с 1 апреля 2026 года — 4 августа внутри дня пара USD/RUB достигала 80,90 руб., максимума с начала апреля. По итогам всего июля курс доллара поднялся до 79,3 руб. против 78,7 руб. на конец июня.
2. 2.С 7 августа по 4 сентября чистые покупки валюты составят 5.9 млрд руб. в день в эквиваленте против чистых покупок в объеме 4.8 млрд руб. в день с 7 июля по 6 августа
3. 3.Доходности по замещающим и валютным облигациям незначительно изменились. Так доходность по индексу замещающих облигаций составляет 9,19%, а по юаневым облигациям доходность составляет 8,3%

График 3. Динамика доходности YTM,% индексов замещающих и юаневых облигаций

График 3. Динамика доходности YTM,% индексов замещающих и юаневых облигаций

Автор: Максим Плешков, главный аналитик по облигациям «Солид Инвестиции»

В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ».

Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Подробнее
Источник